本次時(shí)代方略中國醫(yī)藥上市公司景氣指數(shù)共涵蓋了在滬深交易所上市的共320余家醫(yī)藥生物類上市公司。2019年是科創(chuàng)板大幕開啟之年，眾多創(chuàng)新能力強(qiáng)，在細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)擁有明顯競爭優(yōu)勢的公司成功上市。本次景氣指數(shù)也將這22家科創(chuàng)板上市公司納入統(tǒng)計(jì)。

根據(jù)公司屬性和地域分布，共將國內(nèi)醫(yī)藥上市公司劃分為六大地域和七大細(xì)分領(lǐng)域。在地域分布方面，華東地區(qū)仍是國內(nèi)醫(yī)藥上市公司的最大“聚集地”，區(qū)域內(nèi)行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)扎實(shí)、協(xié)同發(fā)展趨勢明顯。在細(xì)分領(lǐng)域方面，化學(xué)制藥類企業(yè)占比最多，但時(shí)代方略也觀察到，越來越多的上市藥企采取了多元化發(fā)展策略，藥械結(jié)合、化學(xué)藥和生物藥并進(jìn)、中藥企業(yè)在非中藥領(lǐng)域布局等現(xiàn)象層出不窮。

根據(jù)公司屬性和地域分布，共將國內(nèi)醫(yī)藥上市公司劃分為六大地域和七大細(xì)分領(lǐng)域。在地域分布方面，華東地區(qū)仍是國內(nèi)醫(yī)藥上市公司的最大“聚集地”，區(qū)域內(nèi)行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)扎實(shí)、協(xié)同發(fā)展趨勢明顯。在細(xì)分領(lǐng)域方面，化學(xué)制藥類企業(yè)占比最多，但時(shí)代方略也觀察到，越來越多的上市藥企采取了多元化發(fā)展策略，藥械結(jié)合、化學(xué)藥和生物藥并進(jìn)、中藥企業(yè)在非中藥領(lǐng)域布局等現(xiàn)象層出不窮。

2019年，中國醫(yī)藥上市公司總景氣指數(shù)為139.09，處于“較為景氣”的穩(wěn)健發(fā)展區(qū)間。但是，在國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)換擋變速、人口老齡化不斷加速等外部因素的影響下，2019年總景氣指數(shù)已達(dá)近五年來的最低點(diǎn)，近三年所呈現(xiàn)的緩慢下降趨勢并沒有得到改變，醫(yī)藥行業(yè)仍然面臨較為嚴(yán)峻的產(chǎn)業(yè)調(diào)整和轉(zhuǎn)型發(fā)展的壓力。淘汰落后產(chǎn)能，擁抱全新的行業(yè)生態(tài)，以科技創(chuàng)新為驅(qū)動力推動行業(yè)前行是中國藥企所共同肩負(fù)的使命。

通過詳細(xì)對比各項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)，我們可以看到在2019年的生產(chǎn)景氣指數(shù)、成本景氣指數(shù)低于前一年度，即行業(yè)整體收入規(guī)模和營業(yè)成本控制能力均較上一年度有一定程度下降。如何保持收入規(guī)模穩(wěn)定、成本控制合理將是醫(yī)藥企業(yè)面臨的共同問題。

其次，雇傭景氣指數(shù)下降，企業(yè)雇傭意愿降低。然而企業(yè)盈利景氣指數(shù)與上一年度相近，整體盈利能力未受影響。目前，帶量采購范圍不斷擴(kuò)大，針對學(xué)術(shù)代表進(jìn)院的監(jiān)管力度也日趨嚴(yán)格，企業(yè)的人才結(jié)構(gòu)和人力資源投入方向需要根據(jù)實(shí)際業(yè)務(wù)需求進(jìn)行調(diào)整，合理控制各項(xiàng)期間費(fèi)用的支出結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)穩(wěn)定的盈利能力。

最后，現(xiàn)金流景氣指數(shù)較高，反映出企業(yè)正在趨于保守，在整體盈利能力穩(wěn)定的情況下通過改善現(xiàn)金流情況保持生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，提升風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對能力。近幾月受疫情影響，大批中小型企業(yè)因現(xiàn)金流不支而紛紛倒閉，企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。醫(yī)藥企業(yè)更需要構(gòu)建起現(xiàn)金流“護(hù)城河”，需要通過模式搭建、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等手段保持企業(yè)經(jīng)營的血脈暢通，提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對能力。

分地域來看，華北和華東兩個經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)綜合總景氣指數(shù)較高，華中地區(qū)接近全國平均水平。東北地區(qū)景氣指數(shù)較低，反映出區(qū)域性的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展動力不足的現(xiàn)狀。

從細(xì)分指數(shù)方面看，華東地區(qū)優(yōu)勢十分明顯，在各個細(xì)分指標(biāo)下均有較高得分。反映出江浙滬地區(qū)的行業(yè)資源富集、產(chǎn)業(yè)鏈條完整、政策扶持完善等客觀條件所帶來的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢推動了區(qū)域內(nèi)企業(yè)的良好發(fā)展態(tài)勢。與此同時(shí)，雇傭景氣指數(shù)高，人才聚集和產(chǎn)業(yè)聚集的積極循環(huán)已經(jīng)形成。

與之相反，東北地區(qū)的投資景氣指數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩年位于相對不景氣的區(qū)間，反映出該區(qū)域內(nèi)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)大、設(shè)施建設(shè)等動作的意愿較低，區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展亟需更大規(guī)模的政策扶持、更高層次的產(chǎn)業(yè)布局。

分細(xì)分領(lǐng)域來看，醫(yī)藥流通行業(yè)景氣指數(shù)較高，兩票制全面落地和多地的一票制試點(diǎn)，推動了行業(yè)整合，上市醫(yī)藥流通企業(yè)受益明顯，進(jìn)一步提升了景氣指數(shù)。醫(yī)藥研發(fā)類企業(yè)景氣指數(shù)近幾年均保持在較高水平，反映出醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)創(chuàng)新研發(fā)的勢頭依舊強(qiáng)勁。受政策監(jiān)管等方面的影響，醫(yī)療行業(yè)和中藥行業(yè)景氣程度較低，行業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型壓力較大。

進(jìn)入2020年，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)迎來了更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)方面，在疫情沖擊下經(jīng)濟(jì)形勢不確定性陡增；政策方面，以《藥品生產(chǎn)監(jiān)督管理辦法》和《藥品注冊管理辦法》等為代表的政策法規(guī)連續(xù)落地；企業(yè)方面，不同類型企業(yè)均面臨著新戰(zhàn)略挑戰(zhàn)和戰(zhàn)略機(jī)遇。大浪淘沙沉者為金，在詭譎多變的行業(yè)環(huán)境中，只有始于戰(zhàn)略、敢于創(chuàng)新、勇于轉(zhuǎn)型、善于思考的企業(yè)和企業(yè)家才能突破舊模式、擺脫老品牌、打造新產(chǎn)品、適應(yīng)新環(huán)境。